深交所主板和中小板合并 权威解读合并将带来哪些影响?

深交所主板和中小板合并 权威解读合并将带来哪些影响?

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  南方日报讯 (记者/张艳)2月5日,证监会批准深圳证券交易所主板和中小板合并。证监会市场部副主任皮六一表示,作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分,深交所主板和中小板在扩大直接融资、服务实体经济,支持中小企业方面发挥了积极作用,合并是全面深化资本市场改革的一项重要举措。

  深市主板和中小板共有1468家上市公司,占A股上市公司总数的35%,总市值23.39万亿元。“两板”为何要合并?会对深市、上市公司、市场产品和投资者产生什么影响?结合证监会、深交所的发言,记者采访了多位专业人士进行解读。

  合并原因▶▷

  优化板块结构,增强融资功能

  深市主板和中小板的渊源颇深。1990年,深交所建所并开辟主板,到2000年初,主板暂停新股发行,2004年5月,为拓宽中小企业直接融资渠道,深交所在推进创业板建设之际,在主板内设立了中小板。

  证监会充分肯定了上述机制运行16年来的成果。皮六一提到,经过多年的发展,深市主板和中小板为创业板顺利推出创造了条件,为中小企业进入资本市场开辟了新渠道。

  截至2021年1月底,深交所主板和中小板合计上市公司1468家,占A股上市公司总数的35%,总市值23.39万亿元,占全市场的29%。涌现了不少在中小板上市并逐渐壮大为细分行业龙头的企业,如比亚迪、海康威视、牧原股份等。

  但是,皮六一也指出,目前主板和中小板也暴露出来了一些问题,如板块同质化,主板结构长期固化等。因此,合并是坚持问题导向的改革之举,有利于优化深交所板块结构,形成主板与创业板各有侧重,相互补充的发展格局,更好满足不同阶段的企业发展融资的需求,增强深交所的融资功能。

  如是资本董事总经理张奥平也向记者指出:“中小板的发行上市标准与主板一致,板块同质化,且其设立之初就带有明显的过渡性,初衷是为设立创业板积累经验。如今,创业板早已稳定运行多年,中小板的历史使命已完成,没有单独存在的必要了。”

  合并过程▶▷

  对投资者无实质影响

  技术改造约2个月完成

  中山证券首席经济学家李湛分析指出,随着此次合并,深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局,结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰。一是有利于厘清不同板块的功能定位,从总体上提升资本市场的活力和韧性;二是有利于进一步突出创业板市场定位,深入贯彻创新驱动发展战略;三是有利于充分发挥深市市场功能,促进完善资本要素市场化配置体制机制,更好服务粤港澳大湾区、中国特色社会主义先行示范区建设和国家战略发展全局。

  皮六一表示,合并深交所主板和中小板的安排是“两个统一、四个不变”,即统一业务规则,统一运行监管模式,保持发行上市条件不变,投资者门槛不变,交易机制不变,证券代码及简称不变。

  此次合并将对市场产生怎样的影响?深交所方面指出,本次合并仅须对主板、中小板少数差异化规定作适应性调整,对上市公司的影响较小;产品方面,对固定收益类、期货期权类产品和深港通业务等基本没有影响,只涉及中小板的相关指数须进行适应性调整。

  对于普通投资者来说,深交所方面表示,证券代码和证券简称保持不变,不会影响投资者交易方式和交易习惯;主板、中小板交易机制和投资者门槛一致,且合并不涉及交易机制和投资者门槛的改变,不会对投资者交易行为产生实质影响。

  目前,深交所内部技术改造已基本完成。市场主体仅须就行情展示、数据接口等方面进行适应性改造,大约需要2个月时间完成。

  深交所方面表示,合并完成后,深市主板定位于支持相对成熟的企业融资发展、做优做强,发行上市门槛保持不变;创业板主要服务于成长型创新创业企业,突出“三创”“四新”。两大板块合力为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务,进一步提高资本市场服务实体经济能力。

  证监会发布指引:

  提交IPO申请前12个月入股股东锁定3年

  2月5日,证监会发布《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》,对违规代持、影子股东、突击入股、多层嵌套等IPO乱象加强监管,从源头上提升上市公司质量,维护资本市场“三公”秩序。

  该指引主要内容包括以下方面:要求发行人股东在提交申请前依法清理股权代持,要求提交申请前12个月内入股的新股东锁定股份36个月;加强对入股价格异常、多层嵌套股东的监管,要求穿透核查;压实中介机构责任;形成监管合力。

  “原本是在IPO申报前6个月入股的股东需要锁定3年,现在将入股时间追溯到IPO申报前12个月内,同时强调对股东信息的穿透式监管,体现了监管治理IPO乱象、规范发展的决心,也看出倡导长期投资的初衷、引导股权投资机构更多关注中早期项目,这有利于资本市场的长远发展。”万联天泽资本投资有限公司总经理张瑞双分析称。

  证监会发行部副主任吴年文表示,该指引的起草坚持问题导向、重点约束股权代持、临近上市前突击入股、入股价格异常等市场反映集中问题;坚持信息披露为核心理念;坚持从严监管,加强监管协同;坚持倡导长期投资、价值投资理念,注重通过规范性要求,引导社会资本对拟上市企业合规投资,进一步优化市场生态。